黑石抵押信托（BXMT）和喜达屋房地产信托（STWD）是商业抵押房地产投资信托基金（REIT），收益率均接近10%，但股息覆盖比率不同。2026年第一季度，黑石抵押信托可分配收益每股0.49美元，股息每股0.47美元，覆盖率约104%，股息收益率近9.4%；喜达屋可分配收益每股0.39美元，股息每股0.48美元，覆盖率约81%，股息收益率超10%。
黑石抵押信托股息覆盖比率在实现损益前计算，若纳入计算，完全可分配收益每股0.21美元，GAAP净亏损每股0.04美元，包括4600万美元旧金山酒店贷款止赎损失和5500万美元CECL拨备，账面价值降2.7%至每股20.20美元，总CECL储备金每股1.80美元。该公司虽负债端稳健，但仍为单一业务贷款机构，2024年股息已下调。
喜达屋持有的储备金与黑石抵押信托相近，6.76亿美元储备金相当于每股1.82美元。其股息未覆盖归咎于自身决策，业务有五个板块，LNR主导的投资和服务部门是逆周期业务。喜达屋杠杆率2.59倍低于黑石抵押信托的3.7倍，资产组合更分散。
黑石抵押信托通过账面价值吸收损失，喜达屋在账面价值受影响前有四个途径承担损失。股息覆盖比率不能体现损失承担途径，两家公司损失吸收机制不同。
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