鹰眼预警：悦康药业营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，悦康药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.67亿元，同比下降40.14%；归母净利润为-9882.91万元，同比下降183.36%；扣非归母净利润为-1.08亿元，同比下降192.85%；基本每股收益-0.22元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为10.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对悦康药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.67亿元，同比下降40.14%；净利润为-1.02亿元，同比下降186.63%；经营活动净现金流为-722.25万元，同比下降102.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为11.7亿元，同比大幅下降40.14%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为47.6%，-42.75%，-183.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为62.1%，-41.6%，-192.86%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.6亿元，-0.5亿元，连续为负数。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.9亿元、2.4亿元、-722.2万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.34、2.05、0.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为49.57%，同比下降14.98%；净利率为-8.75%，同比下降244.72%；净资产收益率（加权）为-2.8%，同比下降185.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为66.4%、58.3%、49.57%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.48%，6.05%，-8.75%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.06%，3.27%，-2.8%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为34.15%，同比下降12.06%；流动比率为1.98，速动比率为1.55；总债务为7.83亿元，其中短期债务为4.4亿元，短期债务占总债务比为56.19%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.13、-0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.5亿元，较期初变动率为722.34%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比下降8.48%；存货周转率为0.88，同比下降19.16%；总资产周转率为0.21，同比下降36.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.37，0.33，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.91、1.32、0.85，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长22.15%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.15%，营业收入同比增长-40.14%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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