主要财务指标：两类份额收益有差异

本季度，平安成长龙头1年持有混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：

主要财务指标	平安成长龙头1 年持有混合A	平安成长龙头1 年持有混合C
本期已实现收益（元）	1,728,526.40	564,150.70
本期利润（元）	4,255,144.77	1,468,277.44
加权平均基金份额本期利润	0.0407	0.0385
期末基金资产净值（元）	73,017,831.42	25,769,325.18
期末基金份额净值	0.7055	0.6854

A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C类份额。这表明在本季度的运作中，A类份额相对C类份额，在资产规模和盈利实现上表现更为突出。不过，两类份额的加权平均基金份额本期利润较为接近，反映出在单位份额的盈利贡献上差异不大。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

1. 份额净值增长率与业绩比较基准对比
   • 短期来看，过去三个月和六个月，A类和C类份额的净值增长率均大幅跑赢业绩比较基准。如A类过去三个月净值增长率为6.27%，业绩比较基准收益率为1.62%，差值达4.65%；C类过去三个月净值增长率6.03%，与业绩比较基准收益率差值为4.41% 。这显示出基金在近期市场环境下，投资策略较为有效，能抓住市场机会获取较好收益。
   • 长期数据却不容乐观，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 - 29.45%，C类为 - 31.46%，均大幅低于业绩比较基准收益率。这说明从长期的时间跨度衡量，基金未能达到预期的业绩表现，可能在投资布局、市场判断等方面存在一定问题。

阶段	平安成长龙头1年持有混合A					平安成长龙头1年持有混合C
	净值增长率①	标准差②	业绩比较基准收益率③	标准差④	①－③	净值增长率①	标准差②	业绩比较基准收益率③	标准差④	①－③
过去三个月	6.27%	2.10%	1.62%	0.84%	4.65%	6.03%	2.10%	1.62%	0.84%	4.41%
过去六个月	13.15%	2.01%	1.33%	0.78%	11.82%	12.69%	2.01%	1.33%	0.78%	11.36%
过去一年	18.39%	1.84%	13.21%	1.01%	5.18%	17.42%	1.84%	13.21%	1.01%	4.21%
过去三年	-16.95%	1.56%	-3.12%	0.82%	-13.83%	-18.94%	1.56%	-3.12%	0.82%	-15.82%
自基金合同生效起至今	-29.45%	1.57%	-7.63%	0.86%	-21.82%	-31.46%	1.57%	-7.63%	0.86%	-23.83%

1. 累计净值增长率变动：自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动曲线与同期业绩比较基准收益率变动曲线相比，在大部分时间内处于下方，进一步印证了长期业绩欠佳的状况。不过，近几个季度曲线斜率有所变化，显示出基金在近期的调整和改善。

投资策略与运作分析：基于产业逻辑的布局

二季度市场波动较大，初因美国开启关税战下跌，后因谈判推进反弹。基金管理人基于国内产业全球竞争力加强，海外市场广阔的底层逻辑，坚定看好市场中长期趋势。在行业布局上： 1. 科技领域：AI产业虽短期受扰动，但算力需求强劲，端侧AI如智能眼镜、玩具、家居等领域是关注重点，虽产品成熟度有待提升，但硬件迭代快，有望成为新一轮科技周期催化剂。 2. 自主可控领域：预计后续业绩加速，因客户导入期后将进入快速放量周期，尤其看好部分领域明年业绩增长加速。 3. 优势制造业：以汽车为代表，电动化优势已显，智能化将进一步拉开竞争差距，国产龙头企业品牌高端化和全球市场份额提升逻辑延续，投资机会良好。

基金业绩表现：短期业绩可观

截至报告期末，平安成长龙头1年持有混合A份额净值0.7055元，本季度份额净值增长率6.27%；C类份额净值0.6854元，份额净值增长率6.03%，同期业绩比较基准收益率均为1.62%。短期来看，基金在本季度取得了较为可观的业绩，跑赢业绩比较基准，反映出当季投资策略的有效性。

资产组合情况：权益投资占主导

报告期末基金资产组合中，权益投资金额为93,179,975.17元，占基金总资产比例高达93.31%，其中股票投资即93,179,975.17元 。而固定收益投资仅100,897.32元，占比0.10%，银行存款和结算备付金合计6,107,041.53元，占比6.12%，其他资产474,343.72元，占比0.47%。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例 （%）
1	权益投资	93,179,975.17	93.31
	其中：股票	93,179,975.17	93.31
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	100,897.32	0.10
	其中：债券	100,897.32	0.10
	资产支持证券	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	6,107,041.53	6.12
8	其他资产	474,343.72	0.47
9	合计	99,862,257.74	100.00

可以看出，基金资产配置高度集中于权益类资产，这使得基金业绩对股票市场的波动更为敏感。若股票市场表现良好，基金有望获取较高收益；反之，若股市下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。

行业分类股票投资组合：境内外行业分布有侧重

1. 境内股票投资组合：制造业占比最高，公允价值41,855,647.93元，占基金资产净值比例42.37%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比4.30%；采矿业占1.54%；租赁和商务服务业占0.42%。其他行业无投资。这表明基金在境内投资重点布局制造业，契合其对优势制造业的看好逻辑。

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比 例（%）
A	农、林、牧、渔业	-	-
B	采矿业	1,525,578.00	1.54
C	制造业	41,855,647.93	42.37
D	电力、热力、燃气及水生产和供 应业	-	-
E	建筑业	-	-
F	批发和零售业	-	-
G	交通运输、仓储和邮政业	-	-
H	住宿和餐饮业	-	-
I	信息传输、软件和信息技术服务 业	4,249,194.62	4.30
J	金融业	-	-
K	房地产业	-	-
L	租赁和商务服务业	415,668.00	0.42
M	科学研究和技术服务业	-	-
N	水利、环境和公共设施管理业	-	-
O	居民服务、修理和其他服务业	-	-
P	教育	-	-
Q	卫生和社会工作	-	-
R	文化、体育和娱乐业	-	-
S	综合	-	-
	合计	48,046,088.55	48.64

1. 港股通投资股票投资组合：信息科技、电信服务占比较高，分别占基金资产净值比例9.92%和9.32%；工业占4.23% 。整体港股投资占基金资产净值比例45.69%，显示出基金对港股科技及相关行业的重视。

行业类别	公允价值（人民币）	占基金资产净值比例（%）
原材料	-	-
工业	4,178,153.66	4.23
地产业	-	-
信息科技	9,794,921.26	9.92
电信服务	9,211,073.46	9.32
公用事业	-	-
合计	45,133,886.62	45.69

股票投资明细：多行业龙头个股布局

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资涉及科技、通信、医药等多个行业。如丘钛科技占比4.59%、中国联通占4.19%、快手 - Ｗ占4.00%等。这些个股多为行业内具有一定竞争力的企业，符合基金成长龙头的投资主题。不过，若这些个股出现业绩波动、行业政策变化等情况，可能对基金净值产生较大影响。

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	01478	丘钛科技	599,000	4,533,941.82	4.59
2	00762	中国联通	488,000	4,138,793.88	4.19
3	01024	快手－Ｗ	68,500	3,954,260.80	4.00
4	688536	思瑞浦	27,801	3,856,554.72	3.90
5	01530	三生制药	167,500	3,612,575.93	3.66
6	603296	华勤技术	40,700	3,283,676.00	3.32
7	605333	沪光股份	119,600	3,283,020.00	3.32
8	03896	金山云	532,000	3,221,445.14	3.26
9	000338	潍柴动力	208,500	3,206,730.00	3.25
10	603766	隆鑫通用	244,700	3,122,372.00	3.16

开放式基金份额变动：赎回份额较多

本季度，平安成长龙头1年持有混合A期初份额总额106,470,955.08份，期间申购67,592.17份，赎回3,036,852.01份，期末份额总额103,501,695.24份；C类期初份额总额38,550,273.83份，期间申购162,363.26份，赎回1,117,591.78份，期末份额总额37,595,045.31份。

项目	平安成长龙头1 年持有混合A	平安成长龙头1 年持有混合C
报告期期初基金份额总额	106,470,955.08	38,550,273.83
报告期期间基金总申购份额	67,592.17	162,363.26
减:报告期期间基金总赎回份额	3,036,852.01	1,117,591.78
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	-	-
报告期期末基金份额总额	103,501,695.24	37,595,045.31

可以看出，两类份额均出现了较多的赎回情况，这与本季度基金份额净值增长形成反差。可能原因是部分投资者对基金长期业绩信心不足，或者基于自身资金安排及市场整体环境变化做出赎回决策。大量赎回可能对基金后续运作产生一定影响，如影响投资组合的稳定性等。

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